發(fā)布時(shí)間：2022-04-25 17:47:45 熱度：

在之前企業(yè)境外上市的監管中，有部分核心監管要求不合理或者不明確，很多企業(yè)在搭建紅籌架構的時(shí)候，都能規避商務(wù)部的審批，下面就一起來(lái)看看吧。

在之前監管框架下，針對在境外設立特殊目的公司、特殊目的公司取得境內企業(yè)控制權以及特殊目的公司境外上市三個(gè)環(huán)節設計監管制度、配置監管權力的做法是基本合理的，但是部分核心監管要求卻欠缺合理性。

例如，《1997年大紅籌通知》以擬上市資產(chǎn)的形成過(guò)程和持有期限長(cháng)短為區分標準，對境外中資公司在境外發(fā)行上市的行為設定監管要求。實(shí)際上，擬上市資產(chǎn)無(wú)論是否為境外資產(chǎn)在境內投資形成的，無(wú)論其被境外中資公司持有的期限是否滿(mǎn)3年，在性質(zhì)上均屬于境內資產(chǎn)，從規范的角度來(lái)講，均應受到同等強度的監管。

又如，針對境外特殊目的公司取得境內企業(yè)的控制權這一操作環(huán)節，《2006年并購規定》的調整范圍并不完整：在股權并購方面，《2006年并購規定》僅適用于外國投資者并購境內非外商投資企業(yè)變更設立外商投資企業(yè)的情形，不適用于外國投資者針對境內外商投資企業(yè)的股權并購，也不適用于外國投資者通過(guò)境內外商投資企業(yè)針對境內外商投資企業(yè)和非外商投資企業(yè)的股權并購。

按照現行體制，后兩種股權并購使用《2006年并購規定》施行前制定的關(guān)于外商投資企業(yè)投資者股權變更的管理規定，相關(guān)審批事項通常只需地方商務(wù)部批準。在《2006年并購規定》施行后完成境外間接上市的境內民營(yíng)企業(yè)中，有相當一部分正是以《2006年并購規定》關(guān)于股權并購適用方位的規定為突破口，在搭建紅籌架構的過(guò)程中，規避了商務(wù)部的審批。

后來(lái)我國規定了境內企業(yè)到境外投資，不管是用并購的方式還是新設的方式都需要辦理ODI備案，ODI備案也叫境外投資備案，這個(gè)備案一出來(lái)，很多企業(yè)不得不重新回歸到商務(wù)部的審批，如果不完成ODI備案的辦理，就無(wú)法辦理外匯手續，境內企業(yè)就無(wú)法把資金匯轉到境外進(jìn)行投資。